日前，北京大学汇丰商助理教授马啸的合作论文《洪水预期：企业进入、就业及总体影响》（“Expecting Floods: Firm Entry, Employment, and Aggregate Implications”）在《美国经济期刊：宏观经济学》（American Economic Journal: Macroeconomics，AEJ: Macro）在线发表。论文合作者为加州大学（圣地亚哥）教授Ruixue Jia和圣塔克拉拉大学助理教授Victoria Wenxin Xie。

▲《美国经济期刊：宏观经济学》（American Economic Journal: Macroeconomics，AEJ: Macro）由美国经济学会（American Economic Association，AEA）主办，是宏观经济学领域的国际顶级期刊，着重研究总体波动和增长，以及政策在其中的作用，同时发表货币理论、财产组织、金融学、劳动经济学、政治经济学、公共财政、国际经济学和发展经济学等相关领域的高质量研究成果

在许多国家，洪水是最常见的自然灾害。在过去几十年里，由于与气候变化相关的水循环加剧和海平面上升，洪水事件变得更加频繁，洪水风险也在不断增加。尽管已有关于洪水对经济影响的文献，但很少有研究探讨不断增加的洪水风险预期是如何影响企业进入和退出的。

本文填补了这一文献空白。作者利用了长时间跨度的美国地区层面洪水风险数据，并结合县级和邮政编码级别的企业进入、就业和其他相关数据，得到了两个主要实证发现：第一，从持久来看，洪水风险的增加对企业进入、就业和产出有很大的负面影响；第二，与洪水风险增加的持久影响不同的是，年度洪水事件在短期内对企业进入和就业的影响较小，但会降低实际GDP。

基于这些发现，本文构建了一个基于经典框架（McFadden，1978；Krugman，1980）的空间均衡模型，以揭示洪水风险的总体影响。在模型中，洪水风险通过三个渠道影响经济：第一个是直接损害渠道，随着洪水风险的增加而加剧。第二个是就业渠道，洪水风险会改变工人的选址决策，并因实际工资降低而减少劳动者供给。第三个是多样化偏好渠道，表现为企业数量会随着洪水风险的增加而减少。

作者的定量分析发现，2018年洪水风险导致美国总产出下降了0.53%，其中0.12%是由直接损害渠道造成的，0.33%是由就业渠道造成的，0.08%是由多样化渠道造成的。后两者可被视为洪水预期的影响，其效应是直接损害的四倍。而且，洪水风险在不同地区的影响存在较大差别：在洪水风险分布前5%的县，产出损失高达产出的9—16%。

马啸，北京大学汇丰商助理教授，美国加州大学（圣地亚哥）经济学博士，主要研究领域为国际贸易、宏观发展经济学、经济增长等，曾在International Economic Review、Journal of International Economics、Journal of Political Economy Macroeconomics（JPE Macro）、Review of Economics and Statistics、《经济研究》、《世界经济》、《经济学》（季刊）等期刊发表论文多篇，并荣获2023年世界贸易组织青年经济学家论文奖。